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工信部振兴机械零部件 10股直追西北轴承

放大字体  缩小字体 发布日期:2010-10-29 摊铺机网
工信部印发机械基础零部件产业振兴实施方案
  工业和信息化部关于印发《机械基础零部件产业振兴实施方案》的通知
  各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团工业和信息化主管部门:
  为落实《装备制造业调整和振兴规划》,提升装备制造业整体水平,推动机械基础零部件产业结构优化升级,工业和信息化部组织制定了《机械基础零部件产业振兴实施方案》,现印发你们。
  各地区要结合自身实际情况,研究制定促进机械基础零部件产业升级的具体措施,加快突破关键零部件发展瓶颈步伐,不断满足各领域装备及战略性新兴产业发展的需要。
  二O一O年十月十一日
  机械基础零部件产业振兴实施方案
  机械基础零部件(主要指:轴承、齿轮、模具、液压件、气动元件、密封件、紧固件等)是装备制造业不可或缺的重要组成部分,直接决定着重大装备和主机产品的性能、水平、质量和可靠性,是实现我国装备制造业由大到强转变的关键。为落实《装备制造业调整和振兴规划》,提升基础零部件发展水平,推动产业结构优化升级,特制订本方案。本方案实施期为2010年~2012年。
  一、现状与问题
  (一)现状
  机械基础零部件品种规格繁多,量大面广,为航空航天、兵器、机械制造、交通运输、建设工程、冶金矿山、石油化工、电力能源、电子通信、轻工纺织等装备提供配套,并广泛应用于社会生活的各个方面。经过多年发展,我国机械基础零部件制造业已经形成门类较齐全、规模较大、具有一定竞争力的产业体系。
  目前,我国拥有机械基础零部件规模以上企业8000多家。进入21世纪后,我国机械基础零部件制造业连续多年保持年均20%以上增速,国内市场占有率65%左右,重大装备配套水平显著提高,已成为机电产品出口大户,紧固件产量居世界第一位,液压元件、齿轮市场销售额居世界第二位,轴承和模具销售额居世界第三位。
  (二)存在的问题
  近年来我国装备制造业水平大幅提升,大型成套装备已能基本满足国民经济建设需要,然而基础零部件却无法满足主机配套要求,已成为制约我国重大装备发展的瓶颈。主要问题表现在:
  一是科技创新能力薄弱。我国机械基础零部件制造业对材料、工艺缺乏系统研究与应用,基础共性技术研发和实验投入少且分散,技术基础薄弱,原创技术和专利产品少,导致产品早期故障率高、使用寿命短、可靠性差,与世界先进水平相比存在较大差距。
  二是产业结构不合理。机械基础零部件产业市场进入门槛低,有效行业监管和企业自律缺失,具有国际竞争力的企业及知名品牌少。中低端基础零部件产品低价恶性竞争严重;高端基础零部件研发、制造能力严重不足。
  三是工艺装备落后。我国机械基础零部件制造工艺及装备落后现象长期存在,工艺基础数据积累不足,过程控制能力和工艺保证能力不均衡,制造技术与检测手段落后,致使产品的一致性和稳定性不能满足主机配套需求,严重影响了产品制造水平的提升。
  四是新产品进入市场难。检验认证体系不够完备,新产品缺乏实验验证和应用业绩,加上用户和主机企业因受责任风险等因素影响,对使用基础零部件新产品缺乏信心。同时部分用户对新产品质量差的惯性思维,增加了新产品进入市场的难度。
  沈阳机床 (000410 ):行业快速复苏 增持
  2010 年半年报显示,1-6 月份公司实现营业收入43.61 亿元,同比增长78.49%;实现营业利润5,307 万元,去年同期为亏损4,108 万元;实现归属母公司净利润1.62 亿元,去年同期为亏损4994 万元;实现EPS0.31 元,净资产收益率为10.79%。扣除非经常性损益后的净利润3769.8 万元,EPS 为0.07 元。
  行业快速复苏,公司营业收入大幅增长。报告期内,国内外机床行业市场呈出恢复性增长势头,1-6月份,我国金切机累计产量同比增长25.7%;数控机床累计产量同比增长50.8%。受益机床行业持续复苏,公司产品销售快速增长,数控机床实现销售收入25.21亿元,同比增长129%。普通车床、镗床、钻床实现销售收入分别同比增长53%、22%、36%。
  产品结构不断优化,毛利率大幅度提升。2007年开始,公司强力推进产品结构调整,不断提升数控机床产品在主营收入的比例。报告期内,数控机床销售收入大幅度增长,在主营业务收入的比重提升至58%,2009年度数控机床比重只有52%。主营综合毛利率为19.38%,同比增加3.63个百分点。
  毛利率大幅提升主要原因还在于产品结构的不断优化,数控机床的毛利率要远远高于普通机床产品毛利率水平。
  管理水平有待提升。报告期内,公司收到政府补助1.37亿元,营业外收入大幅增长923.60%,扣除非经常损益后的净资产收益率只有2.57%,净利润率仅为0.86%,盈利能力有待提升。
  公司期间费用率高达17.56%,并常年在17%左右的较高水平,管理费率一直在8%左右,公司未来盈利能力的提升,除了产品结构优化之外,提升管理水平也至关重要。
  收购集团子公司减少关联交易。7月20日公司通过挂牌转让方式受让集团公司下属子公司成套设备有限责任公司80%的股权,公司每年向成套公司提供铸锻件、机床配件及整机产品,产生大额关联交易。通过此次收购,有利于完善公司生产经营链条,增强公司业务独立性,减少关联交易。
  盈利预测及评级。我们预计公司2010~2012年实现EPS分别为0.48元、0.65元、0.86元,根据前日收盘价计算,对应公司2010~2012年的动态PE分别为26倍、19倍、14倍,我们维持公司“增持”投资评级。
襄阳轴承 (000678 ):细分行业龙头 技术优势突出
  公司是国内较大的汽车轴承专业生产厂家,是我国轴承出口五大基地之一。具备比较明显的技术优势,拥有专门从事汽车轴承研究、设计的汽车轴承研究所和汽车轴承技术中心。公司生产规模不断提升,市场开拓不断完善,并且在去年获得了汽车轴承行业唯一的一个国家驰名商标。目前的公司,已形成了国内主机、国内维修和国外主机三足鼎立的局面。盘面上,该股下档存在支撑,操作上可逢低参与。
  河北宣工 (000923 ):推土机骨干企业 垄断优势明显
  河北宣工是我国生产推土机的重要骨干企业、国有大型一类企业,也是河北省大型支柱性企业之一。公司产销量连续七年居全国推土机行业首位,年生产能力2500台,配件250吨,同时可提供各种类型高原推土机。公司早在2001年就和美国卡特比勒公司进行技术合作,共同研发了SD6D推土机和SD6E推土绞盘机,其技术开发水平和生产实力得到美国公司的好评。随后公司自主开发的SD7、SD8高驱动推土机为国内首创,凭借着突出的技术及规模优势占据着较大的市场份额。近年公司通过调整产品结构,主攻大马力推土机的生产和销售,现已成为占领市场的主要产品。值得一提的是,公司试制成功了国内迄今为止最大马力的SD9高驱动履带推土机,为产品的优化升级奠定了坚实的基础。
  江淮动力 (000816 ):结构优化和APU产品将是未来动力
  公司2009年受金融危机和国内产业政策的影响,各主营产品面临不同的经营环境。多缸柴油机在国家农机补贴政策的拉动下,需求较为旺盛,公司全年销售多缸柴油机5万台,同比增长25%。单缸柴油机行业总体低迷,汽油机业务则克服了国际市场不利影响,全年销售汽油机及终端产品50.44万台,同比增长11%,毛利率达到所有产品中的最高25%。总体上,2009年公司产品销售总量略高于去年,因终端产品销售价格的下跌及海外市场开拓未能按期进行,全年销售收入未能达到经营目标。值得注意的是,公司利润大幅增长的主要原因是公司出售了全部迪马股份,取得了1.46亿元的投资收益,占公司营业利润的96%左右。我们认为2010年后公司未来成长在于两个方面:
  多缸机和汽油机等较高毛利产品结构逐步改善
  公司09年单缸机和多缸机比例约为9:1,目前公告的配股募集资金将用于新建年产6 万台非道路用节能环保型多缸柴油机项目和50 万台新一代低排放通用小型汽油机及其配套终端产品项目。公司目前正部分向新厂区搬迁,管理层预计经过1年新厂区建设,有望于2011年下半年正式投产,届时多缸柴油机产能将达到11万台。根据测算,项目实施后,可实现年营业收入约50,256万元;每年实现利润总额约为8,675万元;净利润约为6,506万元。我们预计2010年单缸机保持5%的增长,2011年后每年增长4%。多缸机2010年增长40%达到7万台,2011年增长20%达到9万台。
  通用小型汽油机在欧、美等国已广泛进入家庭,市场需求持续旺盛。
  我国生产的通用小型汽油机市场价格仅为日本同类产品的1/2-1/3,在低端机产品的出口将快速增长。目前欧美全部销量达3000万台,主产国为日本、中国。通用小型汽油机的国内销售增长主要受益于小型农业机械广泛地应用,2008 年公司与全球最大室外动力设备的汽油机制造商B&S 公司签订了汽油机代工协议,目前处于小批量供货阶段,B&S全美年销售1000万台汽油机,作为其海外唯一的代工厂商,随着合作的进一步加深,未来两年对B&S 公司的供货量将会出现显著增长。根据测算,扩产项目实施后,可实现年销售收入48,862 万元,年息税前利润为5,240 万元。
  2010年美国商务部推行了保函条款,对汽油机厂商实行1:1保证金制度,造成国内众多年产10万台的小厂难以为继,但是从目前情况看,众多企业恶性竞争的现象得到缓解,行业产品的技术和质量水平得到提升。公司09年生产的50.44万台汽油机全部用于出口,其中美国约占40万台,日本10万台,我们认为此举对公司正面影响大于负面。随着公司配股募集资金在2011年逐步达成扩产,坚定的调整多缸柴油机和汽油机所占比例的目标将逐步达成。公司毛利率和盈利能力将走出困境。
  APU(辅助动力装置)在美国2011年后的需求释放
  公司2009年的APU销售低于市场预期,但作为世界上唯一几家具有生产此生产技术的厂商,随着美国“防空转法案”2011年底的强制实施,届时旧车增配和新车厂商的需求将全部释放,我们认为该产品销量将在明年法案实施前获得较快增长。目前单台价格约为2.5万元,公司享有40%的毛利率。预计2010年销售8000台APU,2011年达到1.8万台。
  投资策略
  公司拖拉机业务2010年将继续调整,预计收入与去年持平,为4000万元;而公司位于重庆的小煤矿业务稳步上升,维持去年增速达到6000万元。综合以上我们预计公司2010年营业总收入为242556万元。2010年每股收益为0.13元,对应P/E为37倍。近几月内配股事项的顺利推进,国家发布政策支持农机柴油机的发展,将是公司股价回弹的积极方面。我们认为公司存在600亩左右盐城老厂区土地政府收储预期,目前老厂区设备已逐步迁往新区。同时公司还握有福建氨纶公司初始投资2000万元的股权,10年将为公司带来较大投资收益。考虑到1季度为公司历年销售旺季,下半年收入增长将较为平稳。暂给予“中性”评级。
  厦工股份 (600815 ):转型带来机遇 业绩高速增长
  上半年公司实现营业收入49.69亿元,同比增长101.83%;净利润 40535万元,同比增长682.08%;实现每股收益0.58元,符合预期。
  公司毛利率水平大幅提升,从09年底的14.47%逐步上升到2010年中期的20.11%,处于近几年最好水平,毛利率提升主要因为前期公司装载机毛利率较低,而随着公司产品结构调整、原材料成本下降和产能利用率提升,公司毛利率恢复到正常水平,我们预计未来公司毛利率将会继续保持较高水平。
  2010年公司挖掘机销售目标为2000台以上,1-7月份公司销量为1773台,全年销量将远超过预定目标。随着公司产能释放带来的规模效应以及相关自制零部件比例提高,我们预计公司挖掘机毛利率将提升到20%以上。挖掘机收入的快速增长将改善公司收入结构,提升公司竞争力,成为公司未来业绩增长亮点。
  聘请职业经理人经营管理老牌国有企业,是公司一种体制的突破,体现了公司经营管理思维的改变,为公司带来了新的活力。同时09年通过资源整合使得公司经营管理效率得到提升,也突出了核心业务,节约了费用,有利于提升公司盈利水平,增强竞争力。
  预计公司 10-12 年EPS 分别为0.99元、1.23元和1.49元,目前公司产品销售高速增长,考虑目前市场估值水平以及公司未来成长性,我们认为公司2010 年合理估值为15-20倍PE,对应公司未来6个月目标价为14.85元,维持公司“买入”评级。(华泰证券 陈耀邦)
  江特电机 (002176 ):最差时期或将远去
  上半年经营业绩大幅下降。由于受金融危机冲击的不利影响,上半年电机行业市场需求不足,在此背景下,公司订单数量下降比较严重,销售大幅下滑,导致09 年上半年公司营业收入和净利润同比大幅下降。
  公司经营逐步向好的苗头开始显露。从公司单季度经营情况来看,二季度公司的营业收入、净利润同比仍呈现下降趋势,但与09 年一季度相比,二季度公司的营业收入、净利润分别环比增长43.88%和278.68%,呈现均强劲上升态势,表明随着宏观经济的向好,公司的经营情况已经在逐步地好转。
  盈利能力止跌回升。公司销售毛利率为22.46%,比08年同期提高0.06个百分点,此外,分季度来看,09 年二季度销售毛利率为23.73%,与一季度相比,环比提高3.1 个百分点,无论是从同比还是从环比角度,公司均已经扭转了销售毛利率下降的势头,公司盈利水平已经开始止跌回升。
  盈利预测与投资建议:
  预期公司2009 年、2010 年EPS 分别为0.20 元、0.28 元。
  公司股票11.6 元的价格对应2009、2010 和2011 年的市盈率分别为57.31 倍、42.14 倍和31.92 倍,给予中性的投资评级。
  山东威达 (002026):业绩预增 推荐
  1.事件山东威达 (002026 股吧,行情,资讯,主力买卖)今日发布“关于控股股东增持公司股份情况的公告”,公告称:山东威达 (002026 股吧,行情,资讯,主力买卖)的控股股东“山东威达集团有限公司”计划在未来 12 个月内根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定以及市场情况增持不超过公司总股本2%的股份(含此次已增持股份在内),且承诺在增持期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。2.我们的分析与判断在发布此公告的前一天即2010 年5 月24 日,控股股东山东威达集团有限公司已经通过二级市场增持公司556,554 股股票,平均价格 9.407 元,占公司股份总额的0.41%。上述增持后,截止到2010 年5 月24 日,山东威达集团有限公司持有公司43,587,804 股股份,占公司股份总额 的32.29%。此次增持之前山东威达集团有限公司持有公 司43,031,250 股股份,占公司股份总额的31.88%。
  根据本次增持计划,山东威达集团有限公司拟在未来12 个月内增持不超过公 司总股本2%的股份(含此次已增持股份在内),未设定其他实施条件。
  山东威达控股股东此次的增持是基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来发展前景的信心。公司是全球最大的钻夹头制造厂商之一,主营产品为钻夹头及锯片,主要用于电动工具和机床行业,钻夹头在主营收入中占比超过65%。国内、国际市场占有率分别为50%、30%。公司产品定位于中高档市场,公司产品有50%以上出口欧、美、亚等地。
公司业绩在由于国际金融危机在2008 年下跌后,2009 年业绩已经开始增长。公司2009 年实现营业收入3.85 亿元,较上年同期相比增长0.04%,实现营业利润3,616 万元,较上年同期增长7.36%;实现利润总额3,669 万元,同比增长4.63%;实现归属于母公司所有者的净利润3200 万元,较上年同期增长9.37%;基本每股收益为0.24 元;加权平均净资产收益率为6.20%,同比增长0.29 个百分点。
  公司已经发布业绩与增公告——公司预计2010 年1-6 月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长50%-70%。上年同期业绩:归属于上市公司股东的净利润9,224,981.28 元。公司2009 年中期业绩为每股收益0.07 元,因此2010 年公司中期业绩有望达到每股0.12 元左右,预计2010——2012 年业绩为:0.242 元/股、0.263 元/股、0.286元/股。
  主要财务指标预测值在下页表格。
  3.投资建议目前A 股市场的市场情况以及对公司未来业绩的分析与预测,我们给予公司“推荐”评级。(银河证券 田书华)
  上风高科 (000967 股吧,行情,资讯,主力买卖):变革孕育希望 但估值暂无优势
  风机、漆包线业务双轮驱动公司。公司前身为上虞风机厂,目前公司风机业务正向轨道交通和核电等领域的重型风机转型;公司漆包线业务为股改时注入,控股子公司佛山市威奇电工材料有限公司该项业务的经营主体。
  地铁、核电风机高成长来临,漆包线行业显露回暖迹象。风机传统风机行业整体显露颓势,但地铁通风与空气设备则分享轨道交通建设盛宴,同时核电的发展也极大提振核电HVAC设备需求,另外,公司所处的漆包线行业也开始显露回暖迹象。
  三年磨一剑,公司风机业务进入收获期。经历3年时间的产品结构调整及09年行业萧条期的冲击后,公司在轨道交通和核电风机业务将步入良性循环阶段,并开始弥补主动放弃工民建风机业务带来的收入损失。
  公司漆包线业务苦行僧式的行走,成长有限。公司在漆包线业务规模和地位已为华南地区第一,但由于漆包线业务的低毛利特征,利润贡献有限,2010年下游行业的复苏一定程度上可提振该项业务的表现,但不寄希望未来的高速增长,利润水平将维持稳定,我们认为公司漆包线业务将呈苦行僧式的行走。
  控股股东的资本运作途径赋予强列的外延式增长的预期。纵观盈峰集团在资本市场上的一系列运作,其在努力打造跨行业多元化的投资控股集团,而上风高科作为盈峰集团在A股市场上唯一的运作平台,集团下属的众多业务将有可能通过上风高科而步入资本市场,从而步入外延式扩张的道路。
  给予“中性”投资评级。不考虑资产重组等不可预测事件对公司业绩的影响,公司目前4.12倍PB值较历史均值偏高,动态市盈率较业务近似公司也无优势,暂给予“中性”投资评级。
  山推股份 (000680 ):销量好于预期 向上修正全年业绩
  投资要点:
  公司中期实现营业收入、营业毛利、投资收益、净利润分别为68.86、9.41、1.56、4.94 亿元,同比分别增长108.00%、89.33%、126.28%、144.51%;综合毛利率和净利率分别为13.66%、7.17%同比分别变化-1.35、1.07 个百分点。中期EPS 为0.65 元。
  中期收入和投资收益大增,主要因为修路、土建等基础建设项目对公司推土机及配件、小松山推挖掘机需求旺盛,山推推土机、小松山推挖掘机分别实现销量5338、近7900 台,同比分别增长122.70%、86%左右;推土机、配件收入同比分别增长108.54%、73.33%,商业企业性质的挖掘机销售收入同比增长167.19%。
  综合毛利率下滑,主要因为收入占比35.5%的配件毛利率下滑3.13个百分点。推土机毛利率上升1.1 个百分点,低于厦工、常林等二线企业的提升幅度,主要因为上半年130/160 小马力推土机销量占比高达80-90%,并且公司钢材成本占比较低,毛利率对钢价敏感度低。
  上半年出口销量845 台,同比增长47%;实现出口收入8.7 亿元,同比增长64.78%。目前出口月均销量在140 台左右,远高于2009 年月均不到100 台的水平,接近2008 年月均近180 台的水平。公司出口收入增速远高于工程机械行业26.45%的水平,出口企稳。
  根据目前订货情况,公司8 月销量与7 月接近,9 月预计会上行,因此向上修正下半年业绩预期,公司全年实现年初120 亿元收入目标无大碍。预计10-12 年公司EPS 分别为1.16、1.54、1.85 元,参考二线工程机械企业高于15 倍PE 的估值水平,公司目标价18.5 元,增持。
  晋西车轴 (600495 ):恢复进行当中 增持
  2 季度业绩如期恢复。半年报显示,公司合并报表范围内主营收入达到8.6 亿,同比增长51%左右,其中二季度恢复情况更为良好,主营同比增长将近100%,主营业绩如期恢复符合我们年报点评中的判断。
  上半年,铁道部招标货车1.5 万辆,其中公司拿到了800 辆左右的订单,同时公司上半年销售生产6 万根左右,市场占有率继续保持在58%以上,公司各产品的需求都处在较为平稳的恢复状态当中。
  精锻机大修,包头公司改造使得公司车轴毛利下滑较大。半年报显示,公司产品的综合毛利率继续处于较低位置只有9%左右,与公司08 年14%的产品综合毛利相距甚远。细分来看,公司传统的盈利产品车轴与轮对毛利下降最为严重,上半年分别只有4%、8%。上半年公司本部精锻机大修,维修费用完全计入成本;包头车轴生产基地改造一直没有完工,制造成本处在高位;同时2 季度钢材的阶段性涨价都是公司毛利降低的主要原因。下半年以来,随着精锻机的大修完毕、钢材价格的大幅度回调,公司本部车轴制造的毛利率将逐步回升。同时,包头车轴生产线的技改也将逐步完成(预计明年5 月全部达产),制造成本将逐步下将。正常状态下公司车轴产品的毛利应能维持较高水平(2005-2008 年公司车轴毛利均在20%左右),上半年较低的毛利水平将不会维持很久。
  下半年业绩将会继续增长。7 月份公司在内蒙古坤德物流公司的铁路货车招标中获得了300 辆铁路火车的订单,并且订单价格较上半年铁道部的订单提高了6.7 万元,这为公司下半年的业绩增长开局情况良好。目前,铁路货运增长仍然维持在较高的位置,我们预计铁道部在下半年的招标中仍然有较大的招标数额,低于上半年的可能性不大。同时,下半年一些铁道部之外的路外订单也将有可能增加。因此,综合来看,公司下半年业绩仍将继续恢复增长。
  出口、高铁车轴、铸锻件是公司未来业绩增长的主要看点。上半年公司出口业务达到1.5 亿元,占比恢复到了18%左右,但距离出口业务的高峰仍然相距甚远,由于铁路物流恢复周期晚于宏观经济,因此虽然上半年海外经有所增长但公司海外订单恢复仍然较为平缓。我们预计随着海外经济增长的进一步回升,尤其是印度、澳洲等公司传统出口目的地经济的高速恢复,公司的出口订单将会逐步增长。高速车轴方面,公司虽然已经有部分产品出口欧盟,装配于西门子时速200 公里的高铁上,但目前产品仍无法满足国内平均300 公里时速的动车需求。公司已经与国内特钢龙头太钢不锈展开了深度的合作研究,从原材料和机加工两方面来提升公司车轴的质量水平,我们认为动车车轴属于动车的重要部件,国产化趋势明确,而作为大型精锻的领先企业公司获得铁道部高铁车轴资质的可能性较大。同时,公司旗下包头子公司北方锻造在小型精锻件方面也有很好的基础,产品在北奔重卡等民用设备上有着较高的运用,未来在其他民品领域的推广将会进一步提升公司的业绩。
  盈利预测及投资评级。我们预计公司10 年、11 年主营收入同比增长35%、20%,对应EPS 分别为0.13、0.25 元。虽然公司目前估值偏高,但公司业绩已经处于恢复当中,并且在国家大规模铁路建设的宏观背景下,公司作为铁路设备零部件的领先提供商,未来发展确定性高,因此我们继续维持“增持”评级。
 
 
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