全球制造业之变革:产业再转移,美国重返制造业全球制造业格局变化:美国提出要重返制造业,全球第四次制造业转移正从中国启动,以互联网、新材料和新能源为基础,“数字化智能制造”为核心的第三次工业革命即将到来,而“数字化智能制造”的主体就是工业机器人。中国制造业是否能藉此弯道超车?
制造业微笑曲线必须向两端移动长期以来中国制造业处于微笑曲线的底部,大部分利润被欧美公司获取。中国制造业为了实现产业升级,在全球产业链分得更多利益,必须向微笑曲线两端移动。
中国机械行业上市公司现状:今年前11个月国内固定资产投资增速已降至20%以下。前三季度机械板块营业收入及净利润同比增速分别为0.78%和-22.5%,环比略有改善,但仍不明显,说明作为国民经济基础的机械行业仍在艰难复苏。我们分析了机械行业货币资金充裕度、周转情况、订单景气度,维持行业中性评级。
机械行业自上而下投资逻辑:我们选择了从政策层面受益于国家政策,能相对独立于经济走势的5大行业。铁路装备:政府推广,投资有望超预期,关注北方创业和晋西车轴。高端装备:天时地利人和,行业迎来发展良机,关注博实股份和机器人。能源装备:石油革命和中石油拆分,关注玉龙股份。节能装备:环保要求提升催生设备需求,关注隆华节能、启源装备。民生装备:看好路面养护和消防设备,关注威海广泰和新界泵业。
机械行业自下而上投资逻辑:我们自下而上选股有四个标准:一是公司有优秀的管理能力,由于原来所处行业整体不景气导致公司业绩差;二是公司有决心转型做二次创业;三是公司有充裕的账面现金支持公司吸引技术或资源,现金流不会断掉;四是公司拓展的新领域和原来业务有一定的相关性,保证公司不会因不熟悉行业而盲目投资失败。关注:日发精机、郑煤机、恒立油缸。
