中联重科:借助H股发行加快全球化行进步伐

调升幅度为11.2%3.3%维持“强烈推荐”投资评级。调升10年、11年EPS至1.79元、2.20元。

中联重科SZ:000157最新价：22.760.220.98%再次调研了中联重科[22.760.98%]000157并参加了2010年度第一次临时股东大会。

分析与点评：

1公司对工程机械行业临时发展持积极乐观态度

发现其销售额的60-70%来自于欧、美、日本土，公司对于工程机械行业全球排名前5名的厂商进行了分析。据此，可以得到以下观点：

对于工程机械的需求越多 1社会越发达。

差别还非常大 2国内工程机械市场的保有量与欧美国家相比。

投入总量与比重都在增长。 3中国的发展需要大量的投入用于固定资产投资和建设城镇化、基础设施建设逐步兴起。

4行业受房地产政策影响有限

2主要产品年内的需求仍将保持旺盛

基建、房地产、入口推动行业增长的驱动力。

下半年也不会太差。 1两大主业”年内销量走势与正常年份相似混凝土机械销量上半年火爆。

行业发展正处上升阶段 2环卫机械是公司一大特色。

但总体表示较好 3塔式起重机受地产政策有一定影响。

4挖掘机目前还处在起步阶段

3自主创新是化解同质化竞争的利器

与徐工三一等在产品规格、基本技术生产工艺、销售服务方式等方面存在一定的同质化竞争。随着产品序列的不时增加。

协同效应进一步显现</SPONG4CIFA 经营情况符合预期规划。>

主要经营指标，CIFA 上半年业绩同比坚持增长。截止6月末。如应收账款、库存、现金流均较去年底明显好转，但仍未回到08年以前的水平，主要原因在于欧洲市场的复苏进程缓慢。

5借助H股发行加快全球化步伐

工程机械行业正处低谷时期，全球视角来看。此时加快全球布局则有望在下一轮周期中抢占先机。

如果不进入国际市场，就国内市场容量来看。将会对持续的高速增长带来挑战，公司计划不时提高海外市场销售收入占整个销售收入的比重。

6投资建议

合EPS0.8693元-1.1591元（按总股本19.71亿股加权平均计算）公司发布的半年度预增公告中预计：上半年归属于母公司所有者的净利润约16.27亿元-21.69亿元。