日本大地震将催化人民币升值预期。地震对日本经济短期将造成负向冲击，一、二季度日本GDP增速将明显下滑。强震将促使日本保险商抛售海外资产，转向国内以支付保险金，特别是受灾影响比较严重的电子，汽车等行业，海外资金回流将导致日元的短期升值，预计人民币的升值压力将加大。
视角一:从全球产业链供求冲击看，关注化工、
钢铁、电子。日本是能源消费国。日本炼油、化工企业、电厂的停产，将对国际化工产品产生冲击，部分产品价格因此上涨，国内相关企业利好。国内钢铁企业也在产业链供给冲击下收益。一方面铁矿石需求下行带来成本下降，另一方面出口特钢将部分日本重建的需求，国内钢铁股有望从两端受益。地震导致半导体生产设备需要重新校准、调整，很有可能造成一些电子产品全球市场价格的上涨，国内企业可从中收益。但是考虑到国内半导体公司大多是为日本提供外包，日本地震导致的终端需求下降会带来一定的负面影响。地震对半导体行业的影响需要进一步观察。供求冲击角度分析，建议关注化工、钢铁等行业的投资机会。
视角二:从国内灾害预防反应看，关注安防监控、钢结构、及应急系统建设。
日本地震将使国内对灾害预防与应急反应有了新的启示(1)安防监测:传感器、红外线等电子产品需求;(2)、核电设施防泄漏;(3)、房屋防震;(4)、灾后的应急系统。建议关注安防设备制造、钢结构、应急系统建设等方面的投资机会。
视角三:从支持灾后重建看，关注
工程机械。日本灾后重建对中国企业的拉动取决于重建过程中对国外参与许可度。日本沿海三座城市遭受的是毁灭性打击，因此重建也是全方位的。考虑到电力、电信这种战略性的产业放开程度有限，房地产重建链上的工程机械领域可适当关注。
从世界各国历次地震对股市的影响回顾来看，地震对于日本股市短期利空，但不改中长期趋势。原因在于地震对特定地点的产业供、需产生重大冲击，却难以改变全局的经济发展形势。总结各国的震后股市的行业表现，主要有四个结论:1、国内灾后重建相关的行业表现较好，特别是医药、建材、金融等。2、国内受地震破坏严重的行业表现较差。3、受灾行业的国外竞争对手受益，特别是集中度较高的行业，如电子等。4、汽车、家电等可选消费受需求减少的影响，往往表现较差。（华泰联合证券）
精工钢构(600496)：受益新型建材需求增长 突破在即
近日公司刊登控股的上海美建钢结构公司获高新技术企业认定公告。根据相关规定，在三年内（含2009年）上海美建所得税享受10%的优惠，即按15%的比例征收。公司钢结构业务受益于国家十二五发展规划，皖鄂地区的区域振兴。在传统业务保持稳定增长的同时，公司收购的安徽墙煌彩铝于2010年正式投产，预计全年彩涂铝板产能有望达到2万吨，2011年将突破4万吨，该业务将成为公司新的利润增长点。
二级市场上，该股一直处于上升趋势当中。2010年一季度行情中该股构筑双底形态，目前蓄势充分，突破在即，可逢低参与。（航空证券 邢振宁）
新兴铸管(000778)：增资重组注入 增持评级
资产重组，公司向上游拓展。铸管资源主要从事矿业、贸易、矿产品等业务，为铸管集团开发新疆矿产资源的主要平台。本次部分股权注入公司，有望使得公司业务开始向上游扩张，扩展产业链条，提升盈利能力。煤焦化公司股权未注入前，铸管资源2009年1-10月实现营业收入10.2亿元，营业利润102.43万元，净利润67.98万元。
煤焦化公司为本次注入亮点，盈利能力较强。煤焦化公司是新疆唯一能将焦炭销往欧日韩等国家的新疆焦化企业，对新疆焦炭市场价格形成起着重要作用，目前的原煤产能为130万吨（实际产量约100万吨/年）。合计工业表观储量达1.6亿吨以上，预期储量仍有较大空间，是新疆拥有煤种最全、储量最大的焦化企业，其总量和品种可支持该公司煤焦化产业较长时间生产需要。
煤焦化公司目前已有70万吨焦化能力，铸管资源取得煤焦化公司全部股权后，将投资建设2期70万吨焦化项目，总计焦炭产能达到140万吨。2009年1-10月实现营业收入3.4亿元，营业利润1.11亿元，净利润1.08亿元（08年1.75亿元）。账面净资产6.3亿元。目前国际实业公告称拟将100%股权作价14.6亿元，PB为2.3倍。按2009年1-10月业绩推断，2009年可增厚公司EPS0.035元。
通过本次增资重组后，本公司可参与到新疆炼焦煤资源的开发利用，可以为公司后续整合新疆地区的钢铁资源，和在新疆地区形成新的经济增长点创造条件。目前公司盈利状况稳定，考虑到资产注入后的投资收益及后续发展，我们上调10/11年EPS至1.15/1.18，上调目标价至18元，对应10年PE16倍，维持"增持"评级。（国泰君安）
八一钢铁(600581):受益西部大开发 毛利率有望提升
随着公司120万吨新棒线的达产达效，建筑用钢占比再度提高，综合毛利率提升可期；作为新疆地区钢铁龙头，将尽享西部大开发带来的收益，提高2010年每股收益预测为0.75元，2011年EPS0.91元，维持"强烈推荐-B"的投资评级。
四季度盈利超预期。公司四季度单季度实现营业收入46.3亿元，同比增长32%；实现营业利润0.8亿元，实现净利润1.56亿元，折EPS0.2元，年化EPS0.8元，显示出公司强劲的盈利回升势头。全年产粗钢约541万吨，钢材约508万吨，四季度单季钢材产量约140万吨，与三季度基本持平。预计四季度板材盈利回升及建材比例加大是业绩超预期的主要原因。
产品结构合理，疆内市场占有率高。公司2008年建筑用钢占比56%，预计2009年占比达到63%以上，且在新疆区域内一家独大，建筑用钢疆内市场占有率65%-70%，板材产品市场占有率将从2008 年的50%提高到2009年的60%。
公司区域优势显著，成长空间较大。公司作为新疆最大的钢企，区域优势明显，2010年新疆地区新增固定资产投资约2000亿元，将新增钢材需求200万吨。新疆的城镇化率较低，资源较为丰富，当地的基建投资以及新疆境内石油、煤炭、天然气大量开采和"西气东输二线"建设等给公司带来持续的需求增长。（招商证券）
超声电子(000823)：密切关注公司触摸屏业务的发展 推荐
上半年利润增幅超过营业收入：上半年公司实现营业收13.86亿元，净利润7660万元，同比分别增长34%和53.3%。归属于母公司的净利润5950万元，同比增长59.79%，每股收益0.135元。
毛利率略有上升，费用率控制良好：公司上半年总体销售毛利率为19.1%，同比上升0.16%；而费用率为12.52%，同比减少1.13个百分点。液晶显示器和覆铜板业务的毛利率均有所上升，且二者的收入也分别同比增长70.8%和42.2%，远高于印制线路板的12.7%，因此尽管公司PCB业务毛利率略有下滑，总体毛利率基本保持稳定。
PCB业务低于预期，显示器业务有较大改善：公司的PCB业务上半年增长低于预期，主要是因为超声电路板(二厂)公司的HDI产品市场竞争激烈且原材料价格高企，利润空间受到较大影响，营业收入同比增长14.6%，净利润却下降了20%。显示器业务方面，盈利能力有较大改善。超声电子显示器(二厂)公司主营STN和CSTN，上半年销售收入和净利润分别同比增长约78%和1936%，而一厂的营收和净利润同比增幅均在40%以上。
公司将实施电容式触摸屏技改项目：公司同时公布董事会通过实施触摸屏技改项目的决议。公司下属控股子公司汕头超声显示器有限公司在电容式触摸屏技术领域处于领先地位，由于电容式触摸屏的市场需求旺盛，公司拟进一步扩大触摸屏生产规模，新增年产能4.5万平米。该项目总投资8996万元，预计2011年3月可试生产，5月正式达产。达产后克实现销售收入1.2亿，利润总额2828万元。
盈利预测与估值定价：我们预计2010-2011年公司归属于母公司所有者的净利润分别为1.39亿和1.7亿元，对应每股收益为0.32元和0.4元，当前股价对应动态市盈率分别为38倍和30倍。我们认为，公司的PCB业务仍处于上升阶段。液晶显示器业务方面，STN/CSTN等液晶显示器业务因面临TFT的挤压效应处于微利状态，但公司利用液晶显示器设备进入电容式触摸屏生产领域，盈利能力有望继续改善。维持推荐的投资评级。（长城证券 岳雄伟）
生益科技(600183)：行业复苏业绩强劲反弹 目标价14元
公司作为国内第一，全球第四的覆铜板生产商充分享受行业复苏带来的业绩增长。上半年的若干个月公司甚至还出现了供不应求的情况。公司主营收入和利润都出现大幅增长，是业绩增长的主要因素。
2、产销两旺毛利率大幅上升公司目前产能开足实现满产满销，总销量超过了去年的同期。随着需求的增长，原材料的价格也大幅上升，原材料价格的上升又推动了覆铜板的价格大幅上升，从而推动销售额大幅上升并令公司获取了较好的收益。其中硅微粉的增长尤其明显。
产能的释放，需求的提升，公司转嫁上游成本能力增强。公司产品的毛利率大幅提升，盈利能力提高。
3、下半年收入有望保持但增速会有所下降在经历上半年的高速增长之后，产品需求释放较大，电子行业的库存有所上升，同时经济复苏的不确定性也影响着消费的前景，原材料的成本转移能力下降对公司未来业绩形成一定的压力，但是随着下半年开学、圣诞消费等传统电子消费旺季的到来，电子行业需求仍具有一定的支撑。整体上我们认为公司收入有望保持，但是增速会有所下降。
4、募投项目巩固公司市场地位公司近期公布非公开发行股票的预案，募集资金将用于投资建设松山湖第一工厂(第四期)软性光电材料产研中心项目、高性能刚性覆铜板和粘结片技术改造项目(松山湖第一工厂第五期)和LED用高导热覆铜板项目(松山湖第一工厂第六期)。公司作为国内第一、全球第四的覆铜板生产厂商，市场地位以及优势明显。在行业复苏以及新兴电子消费品不断涌现的背景下，产品的市场需求呈现出多样化。公司的募投项目，正是适应市场需求，提升公司的竞争力以及巩固市场地位，并提供后续发展动力。
5、盈利预测与评级我们调高对公司盈利预测，预计2010-2012 年收入分别为57.26 亿元、67.57 亿元，86.49 亿，净利润分别为5.63 亿元、6.47 亿元、8.47 亿元，未考虑增发摊薄股本对应EPS 分别为0.59 元、0.68 元、0.91元，对应8.27 日收盘价9.90 元，PE 为20.7、17.2 我们认为对应10 年EPS 21-23 倍PE。目标价区间12.35-13.57 元，维持“推荐”评级。（爱建证券 朱志勇）
华微电子(600360)：MOSFET业务仍处于蓄势阶段 蓄势待发
毛利率基本恢复正常水平，费用率维持高位：与去年同期相比，上半年公司产能利用率一直处于高位，且公司通过加强成本控制和调整产品结构，上半年公司毛利率水平从去年同期的8.95%上升至了29.68%，和07年正常年份的水平基本相当。费用方面，上半年公司销售费用和管理费用率均同比增加了约一个百分点，主要是由于MOS新产品市场推广力度的加大和员工工资水平的提高。
主业恢复明显，其中MOSFET业务有较大改善：上半年公司光源产品销售同比上升26%，工业照明产品收入同比增长38%，而盈利能力较强的可控硅和肖特基产品同比分别增长39%和158。值得一提的是，公司的MOSFET产品销售比重从去年3%上升到今年的15%左右，表明新产品的市场开拓取得了一定进展。不过，公司MOSFET业务仍处于蓄势阶段，公司08年募投的6英寸VDMOS生产线月加工量还在2万片左右，处于接近盈亏平衡状态，需要进一步上量才能对业绩形成推动作用。
长期增长潜力的释放还看MOSFET业务：公司在保持BJT传统产品的优势的同时，还在大力开发MOS、IGBT等新型功率器件产品。公司年产48万片的6英寸MOSEFT生产线已经投产，今年上半年初步打开了市场。目前公司收入主要来源还是中低端的传统双极型功率器件，随着6英寸的高端产品生产线的逐步上量，公司将迎来产品升级和进口替代的迅速成长阶段。
盈利预测与估值定价：我们预计2010-2011年公司归属于母公司所有者的净利润分别为1亿和1.5亿元，对应每股收益为0.21元和0.30元，当前股价对应动态市盈率分别为38倍和26.6倍。我们认为，公司作为我国半导体功率器件龙头企业，技术水平和市场地位均处于领先地位，目前处于蓄势待发阶段，值得投资者重点关注。维持推荐的投资评级。（长城证券 岳雄伟）
新疆天业(600075)：政策利好 面临难得发展机遇
投资亮点：
1、节水灌溉行业有着良好的发展前景。公司节水器材的生产和推广能力均居全国第一，是国内的知名企业，有着良好的竞争优势。目前，已准备在巴基斯坦等国实施大面积的推广，公司节水灌溉的国际影响力不断加强。
2、公司聚氯乙烯（PVC）产能达到70万吨，离子膜烧碱60万吨、电石100万吨、发电量80万千瓦及150万吨电石渣制水泥项目，已位居全国同行业第一。
3、随着沿海地区部分企业出口方向开始向西转移，这对新疆地产品和国内产品，通过新疆进入中、西、南亚、东欧入俄罗斯对接极为有利，最近国家又出台了支持边贸发展的六项具体措施，对新疆来讲是一个难得的机遇。
英力特(000635)：氯碱价格持续上涨 买入
研究结论：
英力特是国电集团属下唯一的化工类上市公司。目前国电集团业务板块划分清晰，长期发展战略明确，其下属业务主要包括电力业务、煤炭业务、新能源业务、环保业务和化工业务等五大板块，除环保业务的核心企业国电科环尚未上市，其余四块业务分别对应了国电电力、平庄能源、龙源电力(香港上市)和英力特等几大上市公司，国电集团未来欲以各个业务板块的核心公司为依托打造五块业务的领军企业。国电宁东化工园区一期投资90 多亿，项目税前利润测算9 亿左右，地处国电集团化工业务集中地银川的英力特有望在化工资产整合中受益，发展空间广阔。
氯碱行业复苏中，产品价格仍处上升通道。我们认为，前期国内电价的超预期上调和原油价格维持高位是目前PVC 现货价格淡季维持较高位置的主要原因，需求的拉动作用和期货价格的大幅上涨依旧会在今年二季度以后逐步体现；在边际成本大幅上调的情况下，我们维持氯碱行业看好的评级，持续推荐一体化的西部企业，其竞争优势将更为明显，在产能普遍大幅过剩的基础化工行业竞争中获得充足的安全边际。
英力特是目前国内一体化程度最高同时也是最具成本优势的西部氯碱企业。公司拥有PVC 产能27.5 万吨，烧碱21 万吨，电石40 万吨，电力27亿度。电石和电力供给完全自给。预计公司09、10 年的业绩分别为0.39元/股和1.22 元/股。
大型发电集团股东背景与宁夏煤炭资源的有机结合将打开英力特煤化工产业的发展空间，维持公司买入评级。（东方证券 王晶）
沈阳化工(000698)：燃料油消费税免征 盈利将大幅提升
原料成本问题将得到解决，未来有望扩产
燃料油消费税取消后，采购成本将大幅降低，公司获得油源将变得容易，制约公司发展的原料问题将得到解决。在后顾之忧解决后，公司可能会利用已经掌握的CPP 项目经验，进一步扩产，业绩将得到持续增长。
丙烯酸及脂系列产品价格回升，盈利增强
今年以来，公司的丙烯酸及脂系列产品价格回升，毛利率提高；上半年毛利率为23.41%，同比增加14.75 个百分点。预计下半年丙烯酸及脂系列产品供需情况不会有大的改变，价格仍将维持在相对高位。
上调投资评级至“买入”
我们原来预计公司2010-2012 年EPS 为0.36 元、0.47 元和0.52 元，此次燃料油消费税免征，公司的盈利能力将大幅提升，根据前面计算，2010 年EPS将达到0.59 元，给予20 倍PE，公司6 个月目标价为11.8 元。目前股价为9.13元，还有30%左右的上涨空间，我们将公司投资评级由“增持”上调为“买入”。（东海证券 毛伟）
柳工(000528)：收入盈利大增 目标价28元
投资建议：看好基建投资，尤其是中西部投资。预计10-12 年公司EPS 分别为2.27、2.76、3.20 元，考虑A 股增发计划，10-12 年EPS顶多被摊薄至1.85、2.25、2.62 元，目标价28 元，增持。（国泰君安 吕娟）
沈阳机床(000410)：行业快速复苏 增持
2010 年半年报显示，1-6 月份公司实现营业收入43.61 亿元，同比增长78.49%；实现营业利润5，307 万元，去年同期为亏损4，108 万元；实现归属母公司净利润1.62 亿元，去年同期为亏损4994 万元；实现EPS0.31 元，净资产收益率为10.79%。扣除非经常性损益后的净利润3769.8 万元，EPS 为0.07 元。
行业快速复苏，公司营业收入大幅增长。报告期内，国内外机床行业市场呈出恢复性增长势头，1-6月份，我国金切机累计产量同比增长25.7%；数控机床累计产量同比增长50.8%。受益机床行业持续复苏，公司产品销售快速增长，数控机床实现销售收入25.21亿元，同比增长129%。普通车床、镗床、钻床实现销售收入分别同比增长53%、22%、36%。
产品结构不断优化，毛利率大幅度提升。2007年开始，公司强力推进产品结构调整，不断提升数控机床产品在主营收入的比例。报告期内，数控机床销售收入大幅度增长，在主营业务收入的比重提升至58%，2009年度数控机床比重只有52%。主营综合毛利率为19.38%，同比增加3.63个百分点。
毛利率大幅提升主要原因还在于产品结构的不断优化，数控机床的毛利率要远远高于普通机床产品毛利率水平。
管理水平有待提升。报告期内，公司收到政府补助1.37亿元，营业外收入大幅增长923.60%，扣除非经常损益后的净资产收益率只有2.57%，净利润率仅为0.86%，盈利能力有待提升。
公司期间费用率高达17.56%，并常年在17%左右的较高水平，管理费率一直在8%左右，公司未来盈利能力的提升，除了产品结构优化之外，提升管理水平也至关重要。
收购集团子公司减少关联交易。7月20日公司通过挂牌转让方式受让集团公司下属子公司成套设备有限责任公司80%的股权，公司每年向成套公司提供铸锻件、机床配件及整机产品，产生大额关联交易。通过此次收购，有利于完善公司生产经营链条，增强公司业务独立性，减少关联交易。
盈利预测及评级。我们预计公司2010～2012年实现EPS分别为0.48元、0.65元、0.86元，根据前日收盘价计算，对应公司2010～2012年的动态PE分别为26倍、19倍、14倍，我们维持公司“增持”投资评级。（天相投顾 王书伟）
上风高科(000967)：变革孕育希望，但估值暂无优势
风机、漆包线业务双轮驱动公司。公司前身为上虞风机厂，目前公司风机业务正向轨道交通和核电等领域的重型风机转型；公司漆包线业务为股改时注入，控股子公司佛山市威奇电工材料有限公司该项业务的经营主体。
地铁、核电风机高成长来临，漆包线行业显露回暖迹象。风机传统风机行业整体显露颓势，但地铁通风与空气设备则分享轨道交通建设盛宴，同时核电的发展也极大提振核电HVAC设备需求，另外，公司所处的漆包线行业也开始显露回暖迹象。
三年磨一剑，公司风机业务进入收获期。经历3年时间的产品结构调整及09年行业萧条期的冲击后，公司在轨道交通和核电风机业务将步入良性循环阶段，并开始弥补主动放弃工民建风机业务带来的收入损失。
公司漆包线业务苦行僧式的行走，成长有限。公司在漆包线业务规模和地位已为华南地区第一，但由于漆包线业务的低毛利特征，利润贡献有限，2010年下游行业的复苏一定程度上可提振该项业务的表现，但不寄希望未来的高速增长，利润水平将维持稳定，我们认为公司漆包线业务将呈苦行僧式的行走。
控股股东的资本运作途径赋予强列的外延式增长的预期。纵观盈峰集团在资本市场上的一系列运作，其在努力打造跨行业多元化的投资控股集团，而上风高科作为盈峰集团在A股市场上唯一的运作平台，集团下属的众多业务将有可能通过上风高科而步入资本市场，从而步入外延式扩张的道路。
给予“中性”投资评级。不考虑资产重组等不可预测事件对公司业绩的影响，公司目前4.12倍PB值较历史均值偏高，动态市盈率较业务近似公司也无优势，暂给予“中性”投资评级。（国海证券 卜忠东）
山推股份(000680)：销量好于预期 向上修正全年业绩
投资要点：
根据目前订货情况，公司8 月销量与7 月接近，9 月预计会上行，因此向上修正下半年业绩预期，公司全年实现年初120 亿元收入目标无大碍。预计10-12 年公司EPS 分别为1.16、1.54、1.85 元，参考二线工程机械企业高于15 倍PE 的估值水平，公司目标价18.5 元，增持。（国泰君安 吕娟）
中科三环(000970)：传统业务恢复 新业务有望带来新增长
投资要点：
一、主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商，国内最大，全球第二，目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%，次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%，产能上排名第二的为宁波韵升(15.73，0.13，0.83%)，其产能为5000吨。磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上，而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。
二、技术领先做为高新科技公司，技术上的优势是生存之本，按磁性能指标来看，生产N48可以反应企业的基本实力。公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业，在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年，公司产业化的最高牌号为N52，是业内的佼佼者，竞争优势明显。
三、公司经营简析：(一)传统业务回暖。今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平，部分子公司满产。公司实现营业收入4.41亿，同比增长71.9%，实现净利润2513万元，同比增长320%，毛利率同比增长了1.12个百分点，与07年以来最大值基本持平，公司的盈利能力在恢复，业绩在回升。
(二)新业务在悄然走进，而远景需求更加值得期待。所谓新业务就是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中高端钕铁硼新的需求增量。具体表现在三个方面，风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。节能家电将成为今年公司新的增长点之一，使公司增收2亿元，实现由零的突破。海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对高端钕铁硼的新增需求，使远景需求更加值得期待。
五、盈利预测、估值和评级经测算，公司2010年与2011年的EPS分别为0.31元、0.37元，取6月18日收盘价12.99元，公司2010年与2011年的动态PE分别为41.9倍、35.1倍。参考公司历史PE并考虑其经营情况当享有较高的估值水平，我们给予公司45倍的PE，目标价为14元。首次评级，给予公司"增持"的投资评级，需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念，有时有被市场炒作的嫌疑，股价或会大幅波动，注意风险，逢低介入。
六、投资风险：欧洲经济放缓影响需求；政策对新能源支撑不持续；新能源引发的需求增速低于预期整体需求；人民币升值；世界经济放缓影响。（大通证券 赵彦辉）
锡业股份(000960)：锡价回暖业绩好转 增持
预计公司2010年锡精矿略有增加至2万吨，锡材和锡化工产量分别至1.6万吨和1.1万吨。未来的产能扩张将来自于：1.湖南郴州1500吨采选工程建设。2.湖南郴州5000吨锡材深加工项目。目前资金已经到位，正待建设。3.10万吨铅矿项目5月份投产，2011年自给率将达30％以上。由于新增产能主要在明后两年释放，我们调低2010年－2011年每股业绩预测至0.73元和0.91元（配股摊薄后）。我们预计2010年锡价将提升至140800元/吨，同比增加28％，锡价回暖将有力驱动公司业绩好转。考虑到锡行业景气度上行趋势以及公司的龙头地位，维持"增持"评级。（申银万国）
